午后触底反弹，沪指收于4000.14点：农行市值突破3万亿元

　　A股三大股指11月12日集体低开。盘初三大股指强劲翻红，但此后重返跌势。午后创出日内新低后出现抄底盘，尾盘出现拉升带动沪指一度转涨。

　　从盘面上看，光伏产业链、核聚变概念跌幅居前，培育钻石、超硬材料显著回调。保险、制药、银行板块走强，农业银行（601288）、工商银行（601398）双双创新高，农行市值突破3万亿元。

　　至收盘，上证综指跌0.07%，报4000.14点；科创50指数跌0.58%，报1379.45点；深证成指跌0.36%，报13240.62点；创业板指跌0.39%，报3122.03点。

　　Wind统计显示，两市及北交所共1756只股票上涨，3561只股票下跌，平盘有126只股票。

　　沪深两市成交总额19451亿元，较前一交易日的19936亿元减少485亿元。其中，沪市成交8405亿元，比上一交易日8584亿元减少179亿元，深市成交11046亿元。

　　两市及北交所共有7只股票涨幅在9%以上，18只股票跌幅在9%以上。

　　银行股全天强势，半导体继续低迷

　　在板块方面，银行股全天强势，农业银行涨超3%再创历史新高，总市值一度超3万亿元，工商银行股价同样创出历史新高，中国银行（601988）、上海银行（601229）、渝农商行（601077）等涨超1%。

　　家用电器领涨两市，开能健康（300272）涨停，融捷健康（300247）、海信视像（600060）、极米科技（688696）、北鼎股份（300824）等涨超3%。

　　石油石化表现抢眼，石化油服（600871）、准油股份（002207）等涨停，通源石油（300164）、康普顿（603798）、惠博普（002554）、贝肯能源（002828）等涨超3%。

　　半导体板块继续低迷态势，阿特斯（688472）跌超10%，爱旭股份（600732）、亿晶光电（600537）、晶盛机电（300316）、天合光能（688599）、时创能源（688429）、固德威（688390）等跌超5%。

　　国防军工同样是跌幅靠前，三角防务（300775）、国光电气（688776）、兴图新科（688081）、航发科技（600391）、火炬电子（603678）、长城军工（601606）等跌超4%。

　　汽车股表现不佳，海马汽车（000572）、新朋股份（002328）、恒勃股份（301225）、涛涛车业（301345）、神驰机电（603109）、全柴动力（600218）等跌超4%。

　　大盘或延续指数震荡下的结构性行情

　　东莞证券认为，市场风格从前期科技成长主线向周期价值切换。海外方面，美国参议院投票通过了《持续拨款与延期法案》，为结束政府“停摆”迈出关键一步。该法案将为联邦政府提供资金至明年1月30日，并撤销“停摆”期间的部分裁员措施，同时临时防止进一步裁员。考虑到全球性AI投资热潮的持续，短期内外需仍将保持一定韧性。整体来看，市场在中美经贸关系缓和，货币宽松预期延续等因素支撑下，维持震荡整理态势，短期风格切换特征明显。

　　财信证券认为，近期A股市场以震荡行情为主，可能主要有以下三点原因：一是上证指数处于4000点整数关口上下，站稳该位置或需反复震荡消化；二是大盘处于风格再平衡阶段，资金在反复高低切换中寻找新的市场主线，因此盘面表现为题材板块轮动加快，指数层面反复震荡；三是当前处于宏观事件真空期，缺乏提振市场的增量政策，在大盘震荡格局未变的情况下，当日迎来震荡调整也在情理之中，市场整体仍处于向好趋势中。短期内，大盘或延续指数震荡下的结构性行情。

　　申万宏源证券表示，长期趋势向上的科技成长股性价比不足，短期基本面担忧增加；短期有涨价催化的周期品，短期性价比不足，中期展望仍有逻辑断点。能够带领市场突破的结构尚未确立，A股总体可能仍维持震荡市。2026年春季可能是阶段性高点，但大概率不是2026年全年的高点，更不是本轮全面牛市的高点。牛市还有纵深，随着时间的推移，全面牛市演绎的条件会越来越充分。A股至少还有三部分中期收益有待实现：首先是基本面周期性改善的收益。其次是居民资产配置向权益迁移，带来的估值重估收益。再次，中国全球影响力提升，各方面话语权提升确认，带来的景气+估值重估共振的收益。随着供给出清，2026年中A股“政策底、市场底、经济底”依次出现框架的有效性回归。2026年国内加码宽松的时刻，可能就是牛市2.0行情启动的时刻。

　　中信证券表示，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市，应该是未来资本市场增量流动性格局的核心特征，一定程度上推动了A股宽基指数波动率步入长期下行趋势；工具型产品逐步抢占传统主观多头产品市场份额，可能会阶段性放大局部板块和主题的波动，但并不影响大局。从行业配置来看，三大线索值得重视：一是资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升；二是中企“出海”与全球化，大幅打开利润增长想象空间和市值天花板；三是AI进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块的趋势，并放大中国企业相对竞争优势。

　　光大证券表示，在经历了一轮政策端显著拉动之后，2026年国内经济或将重新进入到平稳运行阶段，价格因素对于盈利的影响或将更加明显。预计2026年A股盈利将逐步修复，全部A股非金融增速将修复到10%左右，同时盈利结构上或将有更多亮点。

　　中金公司表示，展望2026年，国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI革命进入应用关键期，我国创新产业迎来业绩兑现，上述趋势将继续支持中国资产表现。2026年A股基本面重要性继续提升，全球资金和国内居民资金动向也是不可忽视的因素。

责任编辑：张玉